[ad_1]
TOKIO: De Bank of Japan moet de rente gestaag verhogen om zich te beschermen tegen het risico dat de inflatie ver boven haar doelstelling van 2 procent versnelt, zegt Takeo Hoshi, een academicus met kennis van het monetaire beleid van het land.
De dynamiek van de Japanse looninflatie verandert op manieren die in het verleden niet eerder zijn gezien, waarbij het toenemende tekort aan arbeidskrachten de arbeidskosten opdrijft en meer bedrijven ertoe aanzet de prijzen te verhogen, zegt Hoshi, hoogleraar economie aan de Universiteit van Tokio.
Na in maart een pakket onconventionele versoepelingsmaatregelen te hebben beëindigd, zal de BOJ de rente blijven verhogen om de inflatieverwachtingen rond de 2 procent te verankeren, en uiteindelijk beginnen met kwantitatieve verkrapping, vertelde Hoshi vrijdag in een interview aan Reuters.
“Tenzij de BOJ de rente verhoogt, zou de inflatie te veel kunnen versnellen. Het soort inflatie dat we in de VS en Europa zien, zou heel goed in Japan kunnen voorkomen”, zegt Hoshi, die nauwe banden heeft met de zittende beleidsmakers van de BOJ.
“Er bestaat een aanzienlijk risico dat de inflatie de doelstelling van de BOJ overtreft. Dat is iets waar de centrale bank zich vanaf nu zorgen over zou moeten maken”, zei hij.
Hoshi weigerde te zeggen hoe snel de BOJ haar rente zou kunnen verhogen van het huidige niveau van bijna nul, maar zei dat renteverhogingen “gestage” zouden moeten plaatsvinden gezien de opwaartse risico’s voor de inflatie.
“Bij het beslissen wanneer het beleid moet worden gewijzigd, moet de BOJ ook rekening houden met de bewegingen van haar Amerikaanse en Europese tegenhangers, aangezien dit de activaprijzen, inclusief de wisselkoersen, zou kunnen beïnvloeden”, zei hij.
Hoshi nam op 21 mei deel aan de workshop van de BOJ, die deel uitmaakte van een evaluatie van de voor- en nadelen van het onconventionele monetaire beleid uit het verleden. Hij zat een sessie voor waarin de Japanse economische en prijsontwikkelingen werden geanalyseerd.
De BOJ maakte in maart een einde aan acht jaar van negatieve rentes en een beleid dat de leenkosten op de lange termijn tot rond nul beperkt.
BOJ-gouverneur Kazuo Ueda heeft gezegd dat de centrale bank van plan is de rente te verhogen naar niveaus die als neutraal voor de economie worden beschouwd, zolang de groei en de inflatie in lijn blijven met de projecties.
Veel marktspelers verwachten dat de BOJ de rente ergens dit jaar zal verhogen, waarbij al in juli enkele weddenschappen op actie zullen worden ingezet.
De verwachtingen van een renteverhoging op korte termijn dreven de rente op tienjarige Japanse staatsobligaties donderdag op tot 1,10 procent, het hoogste niveau sinds juli 2011. De rente op de benchmark stond vrijdag op 1,065 procent.
Hoshi zei dat de recente stijging van de tienjaarsrente een “goed teken” was, waaruit bleek dat het besluit van de BoJ om de controle op de obligatierente te beëindigen ervoor zorgde dat de rente meer door de marktkrachten werd bepaald.
Maar de BOJ moet voorzichtig zijn bij het communiceren van een strategie om de aankoop van obligaties te vertragen en uiteindelijk obligaties te verkopen, omdat de enorme omvang van haar bezit de impact op de markt zou kunnen vergroten, zei hij.
“Een idee zou kunnen zijn dat de BOJ communiceert hoe zij haar enorme obligatieposities over bijvoorbeeld twintig jaar zal afbouwen. Daarbij moet zij de markten eraan herinneren dat het plan niet in steen gebeiteld is en afhankelijk van de omstandigheden kan veranderen. ”, zei Hoshi.
De kerninflatie in Japan bedroeg in april 2,2 procent en bleef ruim twee jaar boven de doelstelling van de centrale bank, omdat bedrijven de stijgende grondstofkosten bleven doorberekenen aan huishoudens.
De BOJ heeft de noodzaak benadrukt om de rente laag te houden totdat de inflatie meer wordt aangedreven door aanhoudende loonstijgingen en een robuuste binnenlandse vraag. Ueda heeft ook gezegd dat de inflatieverwachtingen nu rond de 1,5 procent liggen, minder dan de doelstelling van de BoJ van 2 procent.
[ad_2]
Source link
