[ad_1]
HONG KONG: De best presterende aandelen van Japan lopen het risico van een uitverkoop vanwege overvolle longposities in liquide en grote bedrijven, zeggen strategen van de Amerikaanse banken Morgan Stanley en JP Morgan.
Kwantitatieve strategen bij deze banken, die voor hun analyses gebruikmaken van statistische modellen, zeggen dat longposities op de best presterende aandelen te groot worden omdat buitenlandse beleggers de voorkeur geven aan large-capaandelen of benchmarkindexproducten volgen, waardoor de waarden van populaire sectoren zoals de halfgeleiderindustrie en de halfgeleiderindustrie worden opgeblazen. banken.
Beleggers die modellen gebruiken voor trendvolgende transacties kopen ook dezelfde beperkte reeks aandelen, en ook zij kunnen bepaalde posities gaan afbouwen, zeggen de strategen.
Japanse aandelen hebben deze maand recordhoogtes bereikt en overtroffen een eerdere piek uit 1989, terwijl beleggers gokten op betere groei en goed ondernemingsbestuur. De rally die een jaar lang heeft geduurd, heeft zich voortgezet, zelfs nadat de Bank of Japan een decennia lang negatief rentebeleid had beëindigd.
Trendvolgende grondstoffenhandeladviseurs (CTA's) zijn onlangs overgestapt op het terugbrengen van hun longposities in Nikkei 255-futures, aldus het kwantitatieve strategieteam van JP Morgan onder leiding van Masanari Takada in een nota van 26 maart.
“We zien niet veel ruimte voor extra uitbreiding van longposities door CTA's, omdat deze al een hoog niveau hebben bereikt”, zeiden ze.
Op dezelfde manier merkte Morgan Stanley op dat Japanse large-capaandelen in maart wat kracht begonnen te verliezen, waarbij de door de bank gevolgde aandelen deze maand een bescheiden winst van 2,5 procent boekten, vergeleken met 6,2 procent in februari.
“Japanse momentumaandelen, vooral die in de halfgeleiders, de automobielsector en de financiële sector, kunnen in april te maken krijgen met tegenwind op de korte termijn”, aldus kwantitatieve analisten van Morgan Stanley in een nota van 25 maart.
De indexzwaargewichten van de chipfabrikant Tokyo Electron en Toyota Motor Corp zijn bijvoorbeeld met respectievelijk 56 procent en 49 procent gestegen, terwijl de grootste bank van Japan, Mitsubishi UFJ Financial Group, dit jaar tot nu toe 30 procent is gestegen.
De bredere Nikkei-index is dit jaar met 22 procent gestegen en het afgelopen jaar met ruim 40 procent. Daarmee presteert hij beter dan de belangrijkste markten ter wereld, maar de waarderingen voor bepaalde sectoren zijn hoog, zeggen analisten.
De twaalfmaands koers-winstverhouding van de Nikkei bedraagt momenteel 21, hoger dan het tienjarig gemiddelde en vergelijkbaar met de Amerikaanse S&P 500-index, wat erop wijst dat Japanse bedrijven duur aan het worden zijn, ook al zijn de huidige waarderingen lager dan in 1989.
[ad_2]
Source link
