[ad_1]
TOKIO: De Japanse monetaire basis, of de hoeveelheid contant geld die in de economie circuleert, groeide in maart in het langzaamste jaarlijkse tempo in zeven maanden, een teken dat de centrale bank de restanten van het enorme stimuleringsprogramma van de voormalige gouverneur Haruhiko Kuroda geleidelijk afschafte.
De Bank of Japan (BOJ) zal waarschijnlijk toestaan dat de geldcirculatie blijft vertragen, nadat zij vorige maand afstand had gedaan van haar belofte om de monetaire basis te blijven vergroten totdat de inflatie stabiel boven de inflatiedoelstelling van 2 procent uitkomt, zeggen analisten.
De stijging van 1,6 procent op jaarbasis in maart markeerde de vijfde maand op rij van vertraging en de kleinste stijging sinds augustus vorig jaar, zo bleek uit gegevens van de BOJ. Deze volgde op een winst van 2,4 procent in februari.
Uit afzonderlijke gegevens, die op maandag (1 april) werden vrijgegeven, bleek ook dat de BOJ in maart voor 5,9 biljoen yen (39 miljard dollar) aan staatsobligaties heeft gekocht, ongeveer de helft van het bedrag dat in dezelfde maand van het voorgaande jaar werd gekocht.
De lezingen volgen op een officieel einde aan de radicale stimuleringsmaatregelen van voormalig BOJ-chef Kuroda, die tot doel hadden de deflatoire mentaliteit van Japan uit te roeien met enorme gelddrukken en activa-aankopen.
De BOJ maakte vorige maand een einde aan acht jaar van negatieve rentetarieven en andere overblijfselen van haar onorthodoxe beleid, en maakte daarmee een historische verschuiving weg van haar focus op het aanscherpen van de groei met tientallen jaren van massale monetaire stimuleringsmaatregelen.
Hoewel de centrale bank ook haar controle op de obligatierendementen achterwege liet, beloofde zij het maandelijkse tempo van de obligatie-aankopen voorlopig op ongeveer 6 biljoen yen te handhaven.
“De BOJ voert nog steeds het krachtigste monetaire versoepelingsbeleid ter wereld. Ze is ook erg voorzichtig met het verhogen van de rente of het overgaan tot kwantitatieve verkrapping (QT)”, zegt Izuru Kato, hoofdeconoom bij Totan Research.
“De voetafdruk die de BOJ op de markten heeft achtergelaten door haar ultragemakkelijke beleid zal voorlopig enorm blijven.”
Gouverneur Kazuo Ueda heeft gezegd dat de BOJ uiteindelijk de obligatieaankopen zal terugschroeven en de marktkrachten in staat zal stellen de langetermijnrente vast te stellen, hoewel hij weinig aanwijzingen geeft over de timing.
Maar het verkleinen van de balans van de BOJ, die met 687 biljoen yen de omvang van de Japanse economie overtreft, zal niet eenvoudig zijn.
Het terugschroeven van de obligatieaankopen door de BOJ zou tot een abrupte piek in de rente kunnen leiden, waardoor de kosten van de financiering van de enorme staatsschuld van het land omhoog zouden gaan.
Als de BOJ het huidige opkooptempo zou aanhouden, zou zij volgens schattingen van Totan Research nog steeds grofweg 54 procent van de langlopende obligaties opkopen die de overheid in het begrotingsjaar dat in april begon, heeft verkocht.
Hoewel dat lager is dan 98 procent in het begrotingsjaar 2022, zou het nog steeds veel hoger zijn dan de gemiddelde 24 procent in de tijd van gouverneur Masaaki Shirakawa, die vóór Kuroda diende, zo blijkt uit de schattingen.
[ad_2]
Source link
