US rate cuts: Cooling core inflation will offer minimal relief to Fed | World News

Door Vince Golle en Craig Stirling

De onderliggende Amerikaanse inflatie is in april waarschijnlijk voor het eerst in zes maanden gematigd, wat een sprankje hoop biedt dat de prijsdruk weer zal afnemen na een reeks opwaartse verrassingen.

De kernindex van de consumptieprijzen, waarin voedsel en brandstof buiten beschouwing worden gelaten, stijgt met 0,3 procent ten opzichte van een maand eerder, na een stijging van 0,4 procent in het eerste kwartaal. Het Bureau of Labor Statistics zal woensdag zijn CPI-rapport publiceren.

Vergeleken met april 2023 zal de kern-CPI naar verwachting met 3,6 procent stijgen. Hoewel die jaarlijkse stijging de kleinste in drie jaar zou zijn, gaat deze nog steeds te snel om de beleidsmakers van de Federal Reserve tevreden te stellen, die bewijs willen dat de inflatie voortdurend vertraagt ​​terwijl ze debatteren over de timing van renteverlagingen.

De totale CPI steeg waarschijnlijk voor de derde maand op rij met 0,4 procent, nadat de benzineprijzen het hoogste punt in zes maanden bereikten. Hoewel de prijzen voor kerngoederen grotendeels zijn gedaald, blijven de onderliggende dienstenkosten hoog, wat verklaart waarom de inflatie in het eerste kwartaal hardnekkig bleek.

Een deel van de moeite die de Fed heeft gehad om de inflatie terug te dringen richting de doelstelling van 2 procent ligt bij de veerkrachtige Amerikaanse consument. De detailhandelsverkopen gingen in februari en maart stevig vooruit, hoewel de prognoses van economen voor april suggereren dat huishoudens een adempauze hebben genomen. Ook deze cijfers verschijnen woensdag.

Dinsdag zullen economen het regeringsrapport over de producentenprijzen analyseren om de impact te beoordelen van categorieën als gezondheidszorg en portefeuillebeheer die bijdragen aan de door de Fed geprefereerde inflatiemeter: de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen.

Andere rapporten voor de komende week omvatten de start van de huizenbouw en de industriële productie voor april.

Fed-voorzitter Jerome Powell zal dinsdag spreken op een evenement voor buitenlandse bankiers in Amsterdam. De regionale presidenten van de Fed, Loretta Mester uit Cleveland en Raphael Bostic uit Atlanta – die beiden dit jaar over het beleid stemmen – zullen ook spreken.

Wat Bloomberg Economie zegt:

“Het kern-CPI-rapport van april zou bemoedigend kunnen lijken – we verwachten dat het vanaf maart zal vertragen – maar we zien een aanzienlijke kans dat de kern-PCE-waarde van de maand, een grotere zorg voor de Fed, nog steeds robuust zou kunnen zijn.”

—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger en Estelle Ou, economen.

Richting het noorden zullen Canadese gegevens over de verkoop van bestaande huizen in april onthullen of de voorjaarsmarkt aan het opwarmen is nu kopers renteverlagingen verwachten. Ook zullen er gegevens over de start van de huizenverkoop, de productie en de groothandel worden vrijgegeven.

Elders zullen cijfers over de kracht van de Chinese en Japanse economie, loongegevens in Groot-Brittannië en de meest recente voorspellingen van de Europese Unie beleggers de komende dagen bezig houden.

Azië

China publiceert vrijdag een hele reeks gegevens waaruit naar verwachting zal blijken dat het tweede kwartaal een solide start heeft gekend, waarbij de groei van de industriële productie, de detailhandelsverkopen en de investeringen in vaste activa jaar na jaar versnellen.

Maar de inzinking op de huizenmarkt zal risico's blijven opleveren, waarbij de vastgoedinvesteringen met ruim 9 procent zullen dalen.

De Japanse economie is in het eerste kwartaal naar schatting gekrompen als gevolg van de dalende particuliere consumptie en bedrijfsinvesteringen, en van de eerste negatieve bijdrage van de netto-export in een jaar. Deze cijfers verschijnen woensdag.

Volgens Bloomberg Economics zal de groei waarschijnlijk in het tweede kwartaal herstellen dankzij het herstel van de autoproductie.

Vrijdag rapporteert Maleisië cijfers over het bruto binnenlands product.

De Australische loongroei is in het eerste kwartaal waarschijnlijk iets gestegen, waarbij de werkloosheid naar verwachting in april is gestegen naar 3,9 procent.

Er worden handelsstatistieken verwacht voor Indonesië en Singapore, en de centrale bank van de Filipijnen zal naar verwachting donderdag haar referentierente op 6,5 procent houden.

Europa, Midden-Oosten, Afrika

Groot-Brittannië zal in de schijnwerpers staan ​​met arbeidsmarktgegevens die beleidsmakers kunnen aanmoedigen om uit te kijken naar afnemende inflatiedruk.

Volgens de gemiddelde schatting van economen zijn de gemiddelde weeklonen, exclusief bonussen, in het eerste kwartaal waarschijnlijk met 5,9 procent op jaarbasis gestegen.

Hoewel nog steeds robuust, zou de aanhoudende neerwaartse verschuiving de functionarissen van de Bank of England opvrolijken, van wie er twee donderdag voor een onmiddellijke verlaging van de financieringskosten stemden, terwijl er zeven voor geen verandering waren.

In de nasleep van dat besluit zullen toespraken van Britse beleidsmakers de aandacht trekken. Onder hen zal de hoofdeconoom van de BOE, Huw Pill, dinsdag spreken.

In de eurozone staan ​​op de kalender verschillende functionarissen van de Europese Centrale Bank. Gouverneurs uit Nederland, Duitsland, Frankrijk en Italië zullen onder meer spreken. Donderdag komt de halfjaarlijkse evaluatie van de financiële stabiliteit van de ECB.

Het Duitse ZEW-vertrouwenscijfer voor beleggers zal dinsdag een hoogtepunt zijn in een rustigere week voor de cijfers. Het eindrapport over de inflatie in de eurozone in april zal vrijdag worden gepubliceerd.

De in Brussel gevestigde Europese Commissie zal woensdag economische voorspellingen voor de regio publiceren, inclusief projecties voor groei, inflatie, schulden en tekorten.

In Zweden, waar de Riksbank op 8 mei een renteverlaging heeft doorgevoerd en dit jaar nog meer heeft toegezegd, zullen de notulen van dat besluit woensdag worden vrijgegeven, samen met de laatste inflatiecijfers.

De BBP-cijfers van Noorwegen en Polen zullen de komende week worden gepubliceerd.

De Roemeense centrale bank zou maandag haar eerste renteverlaging in drie jaar kunnen doorvoeren, nu de inflatie daar geleidelijk afneemt. De komende dagen worden ook de laatste consumentenprijs- en groeicijfers van het land bekend gemaakt.

Verder naar het oosten zal de Russische inflatie waarschijnlijk dicht bij de 7,7 procent zijn gebleven, gebaseerd op de wekelijkse gegevens van het ministerie van Economische Zaken. De bbp-cijfers zouden intussen kunnen wijzen op een aantrekkende groei in de eerste maanden van 2024.

Bloomberg Economics schat dat de Russische economie in het eerste kwartaal met 5 procent op jaarbasis is gegroeid, tegen 4,9 procent in de voorgaande drie maanden, gesteund door oorlogsuitgaven en consumentenvertrouwen.

Richting het zuiden is de Israëlische inflatie waarschijnlijk gedaald tot 2,5 procent, een verder bewijs dat de oorlog van het land tegen Hamas weinig invloed heeft gehad op de stijging van de kosten van levensonderhoud.

In Nigeria wordt voorspeld dat de groei van de consumentenprijzen in april is versneld tot ruim 34 procent, deels als gevolg van een drievoudige stijging van de elektriciteitsprijzen voor sommige stedelijke consumenten.

Elders in Afrika staan ​​twee besluiten van de centrale bank op stapel:

• De beleidsmakers van Zambia zullen woensdag waarschijnlijk voor de zesde keer op rij de belangrijkste rente verhogen ter ondersteuning van de kwacha, die op een recordlaagte staat ten opzichte van de dollar.
• De monetaire autoriteit van Angola zou dit voorbeeld vrijdag kunnen volgen en de benchmark voor de tweede keer op rij verhogen om de inflatie te bestrijden, die naar verwachting zal blijven stijgen als gevolg van het terugschroeven van de brandstofsubsidies.

Latijns Amerika

De Colombiaanse economie heeft in het eerste kwartaal mogelijk een lichte groei laten zien, aangedreven door een sterker dan verwachte productie in februari.

De centrale bank heeft haar groeivoorspelling voor 2024 verhoogd van 0,8 procent naar 1,4 procent, terwijl ze de raming voor volgend jaar heeft verlaagd van 3,5 procent naar 3,2 procent.

Ook de cijfers over de industriële productie, de verwerkende industrie en de detailhandel, die al twaalf maanden geen positieve cijfers lieten zien, zijn beschikbaar.

De Braziliaanse economie herstelde zich aan het einde van het jaar en bleef solide in de eerste twee maanden van 2024. De bbp-afdruk van februari was iets beter dan verwacht dankzij een verhoging van het minimumloon en overheidsinkomenssteun aan huishoudens met lagere inkomens.

De Peruaanse bbp-cijfers voor maart hebben mogelijk wat momentum verloren na een hoger dan verwachte publicatie in februari.

Er wordt verwacht dat de economie zich zal herstellen van de recessie van 2023, maar de schade is al aangericht: het aantal Peruanen dat in extreme armoede leeft, bereikte vorig jaar het hoogste niveau in elf jaar.

In Uruguay zou de inflatie van 3,68 procent, ruim binnen de doelstelling van de centrale bank, beleidsmakers ertoe kunnen aanzetten om voor de tweede keer op rij de financieringskosten te verlagen ten opzichte van de huidige 8,5 procent op donderdag.

De zogenaamde schoktherapie van de Argentijnse president Javier Milei voor de door crisis geteisterde economie van het land boekt resultaten op het gebied van de inflatie.

Analisten zien nu een maand-op-maand afdruk in april van 9 procent, een daling ten opzichte van de 13 procent voorspelling in januari, waarbij de jaarultimo bijna 66 procentpunten lager staat op 161,3 procent.