[ad_1]
De rente op obligaties in de Verenigde Staten is gestegen.
Maar beleggers zijn niet in paniek. De Dow Jones en de S&P 500 bereikten vorige week allebei een recordhoogte, en ook de Nasdaq is niet ver verwijderd van een record.
De Het rendement op staatsobligaties op 10 jaar is nog steeds relatief laag, maar heeft de top bereikt psychologisch belangrijke drempel van 3% en schommelt momenteel rond de 3,1%.
De zorg is dat dit misschien nog maar het begin is. De rente op langere termijn zou kunnen blijven stijgen, aangezien de Verwacht wordt dat de Federal Reserve de kortetermijnrente zal verhogen Woensdag.
Op een gegeven moment kunnen beleggers op hun hoede worden voor wat stijgende rentetarieven zullen betekenen voor de consumentenbestedingen Bedrijven die meer geld willen lenen. Hogere rentetarieven zouden in theorie moeten leiden tot een langzamere groei van zowel de economie als de bedrijfswinsten.
De vraag is: hoeveel renteverhogingen komen er nog? Fed-voorzitter Jerome Powell zou op een persconferentie enkele aanwijzingen kunnen geven nadat het Fed-besluit bekend is gemaakt.
Craig Birk, chief investment officer van Personal Capital, zei dat de markt nog een paar kwartpunten renteverhogingen zou moeten kunnen verwerken. Maar veel beleggers zijn misschien verwend geraakt omdat de rente zo lang ongewoon laag was.
De Federal Funds-rente ligt nu tussen de 1,75% en 2% en er wordt verwacht dat deze het komende jaar boven de 3% zou kunnen stijgen. Birk zei dat veel beleggers hopen dat de Fed haar renteverhogingscampagne in 2019 zal beëindigen.
‘We hebben eindelijk een reële rente, en niet een rente die slechts nul is’, zei Birk. “De Fed zegt nog steeds dat ze de rente waarschijnlijk langzaam en gestaag zal verhogen, maar de markt lijkt erop te wedden dat ze eerder zal stoppen.”
Birk voegde eraan toe dat de Fed werd geleid door zogenaamde duiven, mensen als voormalige Fed-voorzitters Ben Bernanke en Janet Yellen, die er jarenlang de voorkeur aan gaven de rente laag te houden. Beleggers proberen zich aan te passen aan de nieuwe mentaliteit bij de Fed.
“De markt moet nog steeds wennen aan het idee dat de Fed evenwichtiger en agressiever zal zijn”, aldus Birk.
Met andere woorden: beleggers onderschatten wellicht de bereidheid van de Fed om de rente te blijven verhogen – ondanks de renteverhogingen kritiek van president Donald Trump op renteverhogingen en zelfs als uit de gegevens niet overtuigend blijkt dat de inflatie op een zinvolle manier toeneemt.
Toch denken sommige experts dat de Fed waarschijnlijk haar pad van geleidelijke renteverhogingen zal blijven volgen. Powell is, net als zijn voorgangers, waarschijnlijk niet geïnteresseerd in het opschrikken van de obligatie- en aandelenmarkten met verrassende bewegingen.
“We zien stijgende rentetarieven niet als een reden om aandelen te verkopen, vooral niet als er geen sprake is van een op hol geslagen inflatie”, schreef John Lynch, hoofdinvesteringsstrateeg van LPL Financial, dinsdag in een rapport.
De inflatie is voorlopig nog onder controle
De loongroei trekt aan, maar dat heeft niet geleid tot een grote piek in de consumentenprijzen. De Fed heeft dus mogelijk nog enige speelruimte om de rente te blijven verhogen, aangezien de economie op een solide basis lijkt te staan.
“De markt interpreteert hogere rentetarieven als een reactie op een betere groei, en niet als een reden om bang te zijn voor een beleidsfout, wat wij bemoedigend vinden”, voegde Lynch eraan toe.
Ed Keon, hoofdbeleggingsstrateeg bij QMA, maakt zich ook niet al te veel zorgen over het uit de hand lopen van de inflatie.
‘Het is voorbarig om te zeggen dat de Fed achter de feiten aanloopt’, zei Keon. “De vraag is wat er volgend jaar en 2020 gebeurt. Er zijn enkele redenen om aan te nemen dat de prijsdruk verder zal toenemen. Ik denk niet dat de rente te hoog zal worden.”
Keon denkt dat de rente op tienjarige staatsobligaties zou kunnen stijgen naar een bandbreedte van ongeveer 3,25% tot 3,5%. Dat is nog steeds laag genoeg om de economie op een relatief solide niveau te laten draaien, zelfs als de groei wat vertraagt.
De grootste verandering die zou kunnen voortvloeien uit de renteverhogingen door de Fed is dus een verschuiving in de soorten aandelen waar beleggers het meest de voorkeur aan geven. Technologieaandelen, retailers en andere consumentenbedrijven, de grote winnaars van het afgelopen jaar, zouden wat terrein kunnen gaan verliezen aan de financiële sector.
Yousef Abbasi, mondiale marktstrateeg bij INTL FCStone, is optimistisch over de koers regionale bankaandelen (CREËREN) En bank van Amerika (BAC)die een groot hypotheekbedrijf heeft. Zij zouden moeten profiteren van hogere rentetarieven, omdat dit hun kredietverlening winstgevender zal maken.
CNNMoney (New York) Voor het eerst gepubliceerd op 25 september 2018: 11:48 uur ET
[ad_2]
Source link
