[ad_1]
TOKIO: De zwakke consumptie van Japan zou de toch al groeiende politieke druk op de centrale bank om de rente te verhogen kunnen vergroten, in plaats van te temperen, om zo de daling van de yen te vertragen, die de huishoudens zou schaden via hogere importkosten.
Dergelijke druk zal de gouverneur van de Bank of Japan, Kazuo Ueda, er waarschijnlijk toe aanzetten om agressieve signalen over de beleidsvooruitzichten te blijven laten vallen, maar met voldoende kanttekeningen om zich in te dekken tegen de kans dat de consumptie langer zal duren dan verwacht om zich te herstellen, zeggen analisten.
De yen is tot nu toe dit jaar met ongeveer 10 procent in waarde gedaald ten opzichte van de dollar, ondanks het besluit van de BOJ in maart om een einde te maken aan acht jaar van negatieve rentetarieven, omdat de markten zich concentreerden op het nog steeds enorme verschil tussen de Amerikaanse en Japanse rentetarieven.
Donderdag vrijgegeven gegevens lieten zien dat de Japanse economie in het eerste kwartaal meer kromp dan verwacht, deels doordat de stijgende kosten van levensonderhoud als gevolg van de zwakke yen de consumptie schaadden. Ook de export daalde als teken van de afnemende voordelen voor fabrikanten van de zwakkere munt.
De zachte cijfers alleen zullen de BOJ waarschijnlijk niet dwingen het plan voor een gestage renteverhoging, dat in april werd opgesteld, te herzien, omdat beleidsmakers zich meer richten op de vraag of de consumptie later dit jaar, zoals zij verwachten, zal herstellen, zeggen analisten.
Maar ze zullen het belang vergroten van de komende cijfers over de consumptie, de lonen en de diensteninflatie, bij het bepalen van de timing van de volgende renteverhoging, zeggen ze.
“De BOJ blijft waarschijnlijk vasthouden aan de opvatting dat stijgende lonen de consumptie zullen doen stijgen. Maar ze zal waarschijnlijk wachten op de gegevens over het bruto binnenlands product (bbp) over het tweede kwartaal, die in augustus verschijnen, om na te gaan of dat inderdaad het geval is”, zegt Naomi Muguruma. hoofdobligatiestrateeg bij Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.
Het mopperen gaat door
De zwakke yen is een bron van hoofdpijn geworden voor premier Fumio Kishida, omdat de consumptie afkoelt. De hernieuwde prijsdruk als gevolg van importkosten doet twijfel rijzen over de vraag of Kishida, die nu al te kampen heeft met lage goedkeuringscijfers, zijn belofte kan nakomen om de voor de inflatie gecorrigeerde lonen de komende maanden positief te maken.
Terwijl de BOJ heeft uitgesloten dat het monetaire beleid kan worden gebruikt om valutabewegingen te beïnvloeden, heeft de toenemende bezorgdheid over de nadelen van een zwakke yen ertoe geleid dat sommige regerings- en bedrijfsleiders de centrale bank hebben opgeroepen de rente te verhogen vanaf een niveau van bijna nul.
De inflatie moet gematigd blijven, zodat bedrijven genoeg kunnen verdienen om de lonen te blijven verhogen, zei Masakazu Tokura, hoofd van de zakenlobby Keidanren, op 10 mei tegen de hoogste economische raad van de regering.
“Gezien het risico dat de zwakke yen buitensporige prijsstijgingen veroorzaakt, hoop ik dat de regering en de BOJ ernaar streven een passend inflatieniveau van rond de 2 procent te bereiken”, zei Tokura tijdens de bijeenkomst, waar Ueda ook aanwezig was.
Mana Nakazora, een lid van de raad uit de particuliere sector, drong er bij de BOJ ook op aan om de “gematigde neerwaartse druk op de yen” te helpen met monetair beleid, zo blijkt uit de notulen van de bijeenkomst.
De discussies volgden op de escalerende druk van de overheid die de BOJ al dwong haar versoepelingsbeleidscommunicatie in april te wijzigen, die de schuld kreeg voor het veroorzaken van verdere scherpe dalingen van de yen.
Na een ontmoeting met Kishida op 7 mei zei Ueda dat de BOJ “waakzaam” zal zijn voor bewegingen van de yen bij het bepalen van het monetaire beleid. Een dag later zei hij dat de BOJ de rente zou kunnen verhogen als de daling van de yen de prijzen aanzienlijk zou beïnvloeden.
De opmerkingen stonden in contrast met die van 26 april, toen hij zei dat de recente daling van de yen geen onmiddellijke invloed zal hebben op de inflatie – een opmerking die de yen onder de 160 naar de dollar duwde en aanleiding gaf tot een vermoedelijke yen-opkoopinterventie door de overheid.
Terwijl de yen sindsdien enkele verliezen heeft goedgemaakt en rond de 155 schommelt, blijft het gemopper van de overheid voortduren.
Minister van Financiën Shunichi Suzuki zei dinsdag tegen verslaggevers dat de regering en de BOJ “vermijden dat er wrijving ontstaat” bij eventuele beleidsverschillen. De opmerkingen van de administratie worden omschreven als een herinnering aan de centrale bank om aandacht te schenken aan de zorgen van de regering over de zwakke yen.
“In werkelijkheid hebben de huidige niveaus van de yen een grote negatieve impact op het levensonderhoud van mensen”, vertelde een bron dicht bij de regering van Kishida aan Reuters.
In theorie heeft het verhogen van de rente in tijden van zwakke economie weinig zin. Voor Japan ligt de situatie enigszins anders, waar de kortetermijnrente rond de nul blijft hangen, ondanks dat de inflatie de twee jaar lang boven de 2 procent-doelstelling van de BoJ ligt.
Een bescheiden stijging van de nominale rente zal de inflatiegecorrigeerde reële leenkosten nog steeds diep negatief houden.
Voormalig BOJ-directeur Eiji Maeda zei dat de BOJ de rente waarschijnlijk niet zal verhogen met als enig doel de daling van de yen te vertragen.
Maar hij zei dat de impact van de bewegingen van de yen op de prijzen wellicht groter is geworden dan toen Japan in deflatie verwikkeld was.
“Vanuit dit perspectief is de impact die een zwakke yen zou kunnen hebben op de inflatie belangrijk bij het sturen van het monetair beleid”, aldus Maeda, die verwacht dat de BOJ de rente al in juli zal verhogen.
[ad_2]
Source link
