Global rate cuts: Slowing inflation primes G-7 central banks for June | World News

Door Brian Fowler en Craig Stirling

Inflatiegerelateerde publicaties binnen de Groep van Zeven zullen de centrale bankiers voorbereiden op cruciale rentebesluiten in juni, net zoals ze in Italië bijeenkomen om de toestand van de wereldeconomie te bespreken.

Dagen nadat Amerikaanse cijfers een koeler dan verwachte groei van de consumentenprijzen aan het licht brachten, zullen Groot-Brittannië, Canada en Japan allemaal cijfers voor april publiceren die waarschijnlijk in dezelfde richting zullen gaan. Een loonrapport voor de eurozone zal ondertussen ook belangrijk bewijsmateriaal bieden waar beleidsmakers naar op zoek zijn.

Canada staat dinsdag op de eerste plaats. Hoewel traders hun weddenschappen voor een verlaging op de bijeenkomst in juni hebben teruggeschroefd tot minder dan 50 procent na recente cijfers over warmer dan verwachte banen, zou een vierde opeenvolgende maandelijkse versoepeling van de onderliggende prijsdruk in de inflatiecijfers de deur openhouden voor een verlaging. .

De volgende dag zal de groei van de consumentenprijzen in het Verenigd Koninkrijk waarschijnlijk drastisch zijn vertraagd – met meer dan een procentpunt – tot in de buurt van het niveau van 2 procent dat door functionarissen van de Bank of England werd nagestreefd. Nu er aan de vooravond van de BOE-bijeenkomst van 20 juni weer een maandelijkse lezing zal plaatsvinden, zou aanhoudend bewijs van een afnemende inflatie beleidsmakers alle aanmoediging kunnen geven die ze nodig hebben om ook daar de financieringskosten te verlagen.

Donderdag zal de Europese Centrale Bank looncijfers publiceren, gegevens die zij essentieel acht om de onderliggende prijsdynamiek te beoordelen. De groei van de contractlonen is sinds eind vorig jaar waarschijnlijk niet significant vertraagd, wat de noodzaak tot voorzichtigheid vergroot nu de ambtenaren zich opmaken voor een algemeen aangekondigde renteverlaging op 6 juni en misschien nog meer versoepeling daarna.

Wat de economie van Bloomberg zegt:

“Gegevens voor begin 2024 uit Duitsland, Frankrijk, Italië en Spanje zijn al gepubliceerd en deze wijzen erop dat de onderhandelde lonen in de eurozone gedurende de eerste drie maanden van het jaar jaar op jaar met 4,3 procent zullen stijgen. Dat is slechts een lichte vertraging ten opzichte van de 4,5 procent die in het vierde kwartaal van 2023 werd geregistreerd. Het is onwaarschijnlijk dat een vrijwel gestaag stijgingstempo de eerste verlaging van de ECB in juni zal laten ontsporen, maar het zal beleidsmakers wel nerveus houden over het plegen van verdere versoepeling.”

—David Powell, senior econoom voor de eurozone.

Ten slotte zouden de Japanse gegevens van vrijdag kunnen laten zien dat de groei van de consumentenprijzen, exclusief vers voedsel, zal verzwakken tot 2,2 procent ten opzichte van een jaar eerder, tegen 2,6 procent in maart. Een diepere inflatiemaatstaf die zowel de energieprijzen als vers voedsel buiten beschouwing laat, koelt af tot 2,5 procent, nadat deze in maart voor het eerst sinds november 2022 onder de 3 procent is gezakt.

Ambtenaren van de Bank of Japan zullen echter waarschijnlijk andere conclusies trekken dan hun collega's, aangezien deze cijfers de reeks resultaten op of boven de doelstelling van 2 procent nog steeds zouden verlengen tot 25 opeenvolgende maanden. Als zodanig zouden zij pleiten voor een renteverhoging al op 14 juni en uiterlijk in oktober, waarbij de omstreden yen zou dienen als risicofactor voor een vroege stap.

Deze gegevens zullen arriveren tegen de achtergrond van een bijeenkomst van de ministers van Financiën en centrale bankiers van de G-7 in de Noord-Italiaanse badplaats Stresa aan het meer. De wereldeconomie staat op de agenda en biedt ambtenaren de kans om na te denken over uiteenlopende transatlantische rentevooruitzichten: terwijl Europa en Canada neigen naar verlagingen, blijven de VS voorlopig op een hoger en langer pad.

Elders zal de Federal Reserve de notulen van haar laatste vergadering vrijgeven, en de beslissingen van de centrale banken om de financieringskosten op peil te houden zullen waarschijnlijk van Nieuw-Zeeland tot Turkije gaan.

VS en Canada

De Fed zal een verslag publiceren van de bijeenkomst van beleidsmakers van 30 april tot 1 mei. Tijdens de persconferentie die op die bijeenkomst volgde, gaf voorzitter Jerome Powell aan dat de tarieven waarschijnlijk nog langer hoger zullen blijven vanwege de aanhoudende prijsdruk.

Verschillende Fed-functionarissen hebben dit sentiment sindsdien herhaald en gewezen op de noodzaak van meer bewijs dat de inflatie duurzaam op weg is naar de doelstelling van 2 procent van de Fed.

Vicevoorzitter Philip Jefferson is een van de centrale bankiers die de komende week zal spreken of opmerkingen zal maken. Fed-gouverneur Christopher Waller zal dinsdag spreken over de economische vooruitzichten en het beleid.

De Amerikaanse economische datakalender is relatief licht, met berichten over de verkoop van huizen in april in april op woensdag en nieuwe huizen de volgende dag. De aankopen van bestaande woningen zijn weinig veranderd ten opzichte van de voorgaande maand, terwijl de ondertekening van contracten voor nieuwe huizen naar verwachting is afgenomen nu de hypotheekrente weer boven de 7 procent ligt.

Vrijdag zullen de gegevens over bestellingen en verzendingen van duurzame goederen in april inzicht geven in de bereidheid van bedrijven om kapitaal te investeren. De Universiteit van Michigan zal in mei ook haar laatste lezing over het consumentenvertrouwen publiceren.

In Canada worden, afgezien van de inflatiegegevens eerder deze week, de detailhandelsverkopen voor maart op vrijdag verwacht, wat inzicht biedt in de kracht van de consument. De twee grootste banken van het land hebben al analyses van krediet- en debetkaartgegevens van klanten gepubliceerd die wijzen op een vertraging van de uitgaven.

Azië

De People's Bank of China zal naar verwachting haar hypotheekrente begin deze week stabiel houden, waarbij de vijfjaarsrente op 3,95 procent en de 1-jaarsrente op 3,45 procent blijft.

Verderop heeft de markt de komende twaalf maanden bescheiden bezuinigingen op de LPR's ingeprijsd, nu de PBOC ernaar streeft de steun aan de vastgoedsector op te voeren.

In Nieuw-Zeeland zal de centrale bank woensdag waarschijnlijk haar agressieve houding handhaven, zelfs nadat de inflatieverwachtingen zijn afgekoeld, omdat de consumentenprijzen in het eerste kwartaal sterker stegen dan verwacht.

Elders zien we de centrale banken in Indonesië en Zuid-Korea allebei staan ​​terwijl ze potentiële verlagingen later dit jaar in de gaten houden, en publiceert de Reserve Bank of Australia notulen van haar beleidsvergadering in mei.

Singapore, Hong Kong en Maleisië publiceren ook gegevens over de consumenteninflatie. Australië, Japan en India ontvangen PMI's voor mei, en Japan, Zuid-Korea en Nieuw-Zeeland publiceren handelsstatistieken.

Europa, Midden-Oosten, Afrika

Donderdag worden de inkoopmanagerindexen voor de eurozone en het Verenigd Koninkrijk gepubliceerd, die een indruk geven van de kracht van de productie- en dienstenactiviteit halverwege het tweede kwartaal.

Het consumentenvertrouwen in de eurozone zal die dag ook worden gepubliceerd, terwijl de laatste Britse detailhandelsverkopen de volgende dag verschijnen.

BOE-gouverneur Andrew Bailey houdt dinsdag een lezing in Londen ter ere van voormalig beleidsmaker Charles Goodhart. Tegelijkertijd zal de Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen in Frankfurt zijn om een ​​eredoctoraat te ontvangen op een evenement dat werd bijgewoond door ECB-president Christine Lagarde en de Duitse minister van Financiën Christian Lindner.

Na hun renteverlaging eerder deze maand zullen verschillende functionarissen van de Riksbank de komende week, te beginnen op maandag, spreken met gouverneur Erik Thedeen.

Aan de andere kant van de bredere regio zullen de gegevens van woensdag naar verwachting aantonen dat de inflatie in Zuid-Afrika stabiel bleef op 5,3 procent.

Er staan ​​vier belangrijke beslissingen van de centrale bank gepland:

• Hongarije staat op het punt om dinsdag het hoogste rentetarief van de Europese Unie te verlagen, wat gezien wordt als de voorlaatste stap vóór het einde van de monetaire versoepelingscyclus van het land.

• Diezelfde dag zullen beleidsmakers in Nigeria voor de elfde keer op rij de financieringskosten verhogen om hun vastberadenheid te tonen om de inflatie, die nu het hoogste punt in 28 jaar heeft bereikt, te verpletteren. Analisten voorspellen een volledige stijging van procentpunten, tot 25,75 procent.

• Ambtenaren in Egypte zijn klaar om hun tarief donderdag onveranderd te houden op 27,25 procent. De inflatie is al twee maanden op rij afgenomen tot 32,5 procent, en de centrale bank hoopt dat een reddingsoperatie van meer dan $50 miljard de inflatie tegen het einde van het jaar aanzienlijk zal vertragen.

• Dezelfde dag zal de Turkse centrale bank naar verwachting haar beleidsrente op 50 procent handhaven, waarbij de monetaire autoriteiten van mening zijn dat de inflatie binnenkort zal pieken op ongeveer 75 procent en vervolgens snel zal vertragen tot onder de 40 procent tegen eind 2024.

Latijns Amerika

De Chileense productiecijfers voor het eerste kwartaal die maandag werden gepubliceerd, zijn waarschijnlijk gestegen ten opzichte van het einde van het jaar, dankzij de dalende rentetarieven, een aantrekkende arbeidsmarkt en hogere mondiale prijzen voor koper, het belangrijkste exportproduct van het land. De regering heeft op 14 mei haar bbp-voorspelling voor 2024 verhoogd van 2,5 procent naar 2,7 procent.

De centrale bank van het land zal donderdag vrijwel zeker een zevende opeenvolgende renteverlaging van 6,5 procent doorvoeren, hoewel sneller dan verwachte inflatiecijfers in april de verlaging zouden kunnen beperken tot 50 basispunten. Minister van Financiën Mario Marcel zei op 16 mei dat de versoepelingscyclus nog een lange weg te gaan heeft.

Paraguay stopte tijdens de bijeenkomst van vorige maand op 6 procent, na acht renteverlagingen sinds augustus. De inflatie steeg in april naar 4 procent, waardoor de centrale bank deze maand mogelijk weer buitenspel werd gezet.

In Mexico staat de dynamiek van het inflatie-monetaire beleid bovenaan de agenda, omdat de hardnekkig hoge consumentenprijzen de centrale bank in een agressieve stemming houden.

Hoewel beleidsmakers vóór hun bijeenkomst van 27 juni nog drie reeksen inflatiegegevens zullen krijgen, inclusief de cijfers halverwege de maand van deze week, is een renteverlaging volgende maand geenszins zeker. De notulen van Banxico's besluit van 9 mei om te pauzeren kunnen mogelijk meer licht werpen op de nieuwe schattingen voor de consumentenprijzen.

Om het beeld van de tweede economie van Latijns-Amerika compleet te maken, zijn ook de laatste cijfers over het bbp over het eerste kwartaal en de detailhandelsverkopen in maart binnen handbereik.