As global central banks consider rate cuts inflation worries loom | World News

Dagen nadat de Federal Reserve de verwachtingen voor de Amerikaanse monetaire versoepeling dit jaar heeft teruggeschroefd, zullen beleidsmakers van Groot-Brittannië tot Australië waarschijnlijk aangeven dat ze nog steeds niet genoeg overtuigd zijn van de desinflatie om zelf te beginnen met het verlagen van de leenkosten.

Dergelijke uitkomsten zouden opnieuw bevestigen hoe juni, oorspronkelijk gepland als een maand durende openingsceremonie van een reeks mondiale renteverlagingen, in toenemende mate een wijdverbreide blijk van aarzeling zou kunnen blijken.

Terwijl Canada op 5 juni de eerste dergelijke zet van de Groep van Zeven deed, bleek uit de verlaging van de financieringskosten door de Europese Centrale Bank een dag later, in combinatie met een hogere inflatieprojectie, een beperkt enthousiasme voor verdere versoepeling.

Bij de Bank of England op donderdag zorgen de naderende verkiezingen en enige aanhoudende prijsdruk ervoor dat er minstens tot augustus moet worden gewacht voordat de rente wordt verlaagd.

Collega's in Australië en Noorwegen, die deze week ook bijeenkwamen, hebben daar ook geen haast mee, terwijl de helft van de ondervraagde economen denkt dat de Zwitserse Nationale Bank een tweede verlaging voorlopig kan vermijden, na haar gedurfde stap in maart om ten opzichte van haar buurlanden te versoepelen.

Beslissingen elders zouden de verschillende stadia van de mondiale monetaire cycli kunnen laten zien, waarbij Brazilië en Paraguay naar verwachting de financieringskosten op peil zullen houden, en Chili verwachtte de renteverlagingen te vertragen.

Wat Bloomberg Economie zegt:

“Het lijkt erop dat de grote centrale banken de rente ongewijzigd zullen laten, terwijl het nog maar een paar weken geleden waarschijnlijker leek dat ze de rente zouden verlagen. Het is vrijwel zeker dat de BOE het beleid in juni ongewijzigd zal laten, in de aanloop naar de Britse verkiezingen. Het is een nauwere oproep voor de SNB.”

—Klik hier voor een volledige analyse

Elders zullen de Amerikaanse detailhandelsverkopen, een hele reeks Chinese gegevens en inflatiecijfers uit Groot-Brittannië en Japan deze week tot de hoogtepunten voor beleggers behoren.

Klik hier voor wat er de afgelopen week is gebeurd en hieronder vindt u onze samenvatting van wat er in de wereldeconomie gaat gebeuren.

VS en Canada

Een week nadat uit een reeks rapporten blijkt dat de Amerikaanse inflatiedruk afneemt, zullen beleggers nieuwe cijfers krijgen over de consumentenvraag, de huizenmarkt en de industriële productie. Fed-functionarissen keren ook terug naar het publieksprekende circuit nadat ze slechts één renteverlaging voor 2024 hadden gepland.

Beleidsmakers die deze week spreken zijn onder meer Thomas Barkin, Susan Collins, Lisa Cook, Mary Daly, Austan Goolsbee, Patrick Harker, Neel Kashkari, Adriana Kugler, Lorie Logan, Alberto Musalem en John Williams.

De cijfers van dinsdag over de detailhandelsverkopen zullen naar verwachting aantonen dat het winkelend publiek in mei enigszins opnieuw betrokken is, nadat ze zich een maand eerder hadden teruggetrokken, wat een veerkrachtige consument onderstreept. Er zijn afzonderlijke gegevens te zien die een toename van de productie in de fabrieken, mijnen en nutsbedrijven van het land laten zien.

Donderdag kunnen de cijfers over de start van de woningbouw een bescheiden stijging in de bouw in mei laten zien ten opzichte van een maand eerder, omdat bouwers zich aanpassen aan schommelingen in de onderliggende vraag en tegelijkertijd ijverig blijven op de voorraden.

Een beperkt aantal vermeldingen op de wederverkoopmarkt, samen met de recente stijging van de hypotheekrente, eist zijn tol van de verkoop van bestaande woningen. Vrijdag zal de National Association of Realtors naar verwachting opnieuw een daling in de verkoop van huizen in voorheen eigendom rapporteren.

Kijkend naar het noorden zal de Bank of Canada op hun volgende bijeenkomst op 24 juli een samenvatting publiceren van de beraadslagingen die ertoe hebben geleid de rente deze maand te verlagen. Dit zal meer inzicht verschaffen in de manier waarop beleidsmakers tot dit besluit zijn gekomen en de voorwaarden voor een renteverlaging.

Statistics Canada zal bevolkingsschattingen voor het eerste kwartaal publiceren, en gegevens over de detailhandelsverkopen zullen ook nieuw inzicht bieden in de kracht van de Canadese consument.

Azië

De week in Azië begint maandag met de maandelijkse stortvloed aan gegevens in China. Uit de cijfers blijkt waarschijnlijk dat de stijging van de industriële productie en de detailhandelsverkopen in mei iets onder het tempo van het jaar tot nu toe lagen, terwijl de stijging van de investeringen in vaste activa stabiel bleef op 4,2 procent en de daling van de vastgoedinvesteringen iets dieper werd.

Een dag later zal de Reserve Bank of Australia naar verwachting haar doelstelling voor de contante rente op 4,35 procent handhaven, waarbij de nadruk zal komen te liggen op de manier waarop de autoriteiten het inflatietraject zien, nadat de groei van de consumentenprijzen in april onverwachts was toegenomen.

Het vertragende tempo van de desinflatie zou volgens Bloomberg Economics mogelijk een ommekeer naar renteverlagingen kunnen vertragen of een nieuwe renteverhoging kunnen stimuleren.

De belangrijkste prijsmeter van Japan zal naar verwachting een versnelling van de consumenteninflatie laten zien naar 2,6 procent in mei, waardoor de Bank of Japan al volgende maand op koers blijft voor een renteverhoging.

De economische groei in Nieuw-Zeeland is in het eerste kwartaal mogelijk weer positief geworden, na twee opeenvolgende perioden van bescheiden krimp.

Uit de Japanse handelsgegevens van woensdag zou kunnen blijken dat de exportgroei in mei is versneld tot de snelste clip sinds november 2022.

Singapore, Maleisië, Zuid-Korea en Indonesië krijgen ook handelsstatistieken. De week wordt afgesloten met een explosie van PMI-cijfers voor Australië, Japan en India.

Europa, Midden-Oosten, Afrika

In Groot-Brittannië zouden de consumentenprijscijfers aan de vooravond van het BOE-besluit van donderdag de aandacht op beleggers kunnen vestigen. Uit dat rapport zou kunnen blijken dat de inflatie voor het eerst in bijna drie jaar de doelstelling van 2 procent bereikt.

Maar nu de onderliggende kerngraadmeter waarschijnlijk boven de 3 procent uitkomt en er een verkiezingscampagne gaande is, voorspellen economen dat beleidsmakers de financieringskosten op peil zullen houden. Hun aanstaande besluit in augustus, met nieuwe prognoses, zou een geschikter moment kunnen zijn om de rente te gaan verlagen.

Donderdag vindt ook het SNB-besluit plaats. Economen zijn verdeeld over de vraag of ambtenaren de financieringskosten al dan niet zullen verlagen tijdens hun tweede opeenvolgende kwartaalverlaging. Door ze in de wacht te houden, zou men zich kunnen beschermen tegen elke versnelling van de inflatie en een depreciatie van de frank kunnen voorkomen.

Dezelfde dag wordt algemeen verwacht dat de Noorse centrale bank de rente voor de vijfde achtereenvolgende vergadering op 4,5 procent zal houden. Beleggers zouden zich kunnen concentreren op de mate waarin de verbetering van de economische activiteit en de hogere loondruk de plannen om de financieringskosten te verlagen zullen vertragen, waarbij sommigen suggereren dat er pas volgend jaar actie zal worden ondernomen.

Richting het oosten bereidt Hongarije zich voor op het afronden van zijn meer dan een jaar durende monetaire versoepelingscyclus, hoewel de daling van de forint de ruimte van de centrale bank voor een laatste verlaging van de hoogste beleidsrente van de Europese Unie zou kunnen verkleinen of elimineren. Dat is op dinsdag.

In de eurozone zal het hoogtepunt van de cijfers waarschijnlijk de laatste reeks inkoopmanagersindexen voor juni zijn, die vrijdag zijn gepubliceerd en die erop kunnen wijzen of het economische herstel in de regio al dan niet aan kracht wint.

Tot de functionarissen van de ECB behoren onder meer president Christine Lagarde en hoofdeconoom Philip Lane op maandag, en dinsdag vice-president Luis de Guindos.

Een andere belangrijke gebeurtenis, die plaatsvindt tegen de achtergrond van de marktonrust die Frankrijk vorige week teisterde, zal de publicatie zijn van het vonnis van de Europese Commissie op woensdag, waarin landen in de regio worden vermaand voor het overschrijden van de tekortlimiet van 3 procent.

Financiële turbulentie zal waarschijnlijk een onderwerp zijn wanneer de ministers van Financiën van de eurozone later deze week in Luxemburg bijeenkomen.

Verder weg in de regio: in Zuid-Afrika zal de inflatie woensdag naar verwachting stabiel zijn gebleven op 5,2 procent in mei. Ondertussen zal buurland Namibië zijn koers op 7,75 procent handhaven, tegen de achtergrond van een snellere groei van de consumentenprijzen, en zijn muntkoppeling met de rand veiligstellen.

Latijns Amerika

De centrale bank van Chili zal dinsdag waarschijnlijk voor de achtste keer op rij de belangrijkste rentetarieven verlagen, hoewel ze het versoepelingstempo kunnen vertragen en een kwartpuntverlaging kunnen doorvoeren naar 5,75 procent.

Beleidsmakers in Paraguay komen deze week ook bijeen en kunnen ervoor kiezen om hun beleidsrente voor de derde keer op rij ongewijzigd te laten op 6 procent, nadat de consumentenprijzen zijn gestegen van 4 procent in april naar 4,4 procent in mei.

In Mexico zal een groot deel van de aandacht uitgaan naar de presidentiële transitie van Andres Manuel Lopez Obrador naar Claudia Sheinbaum en de mogelijke beleidsimplicaties die beleggers in verwarring hebben gebracht.

De zwakte in de detailhandelsverkopen en bbp-gegevens van maart zal zich naar verwachting voortzetten in de aprilrapporten die deze week worden gepubliceerd

De Colombiaanse economie herstelde zich in het eerste kwartaal minder dan verwacht, maar liet in februari en maart negatieve bbp-cijfers optekenen. Uit de gegevens over april die deze week worden gepubliceerd, zou kunnen blijken dat de bedrijvigheid zich aan het begin van het tweede kwartaal heeft hersteld.

In Brazilië zou de centrale bank woensdag wellicht de grens kunnen trekken onder haar versoepelingscyclus van 325 basispunten en de benchmark Selic op 10,5 procent kunnen houden, te midden van niet-verankerde inflatieverwachtingen en toenemende zorgen over de overheidsuitgaven.

Analisten zien de beleidsrente nu eind 2024 op 10,25 procent staan, wat neerkomt op een stijging van 125 basispunten in de rentevoorspelling sinds maart, terwijl de swapmarkt nu feitelijk een verkrapping tegen het einde van het jaar inprijst.